Le cash-flow : qu’est-ce que c’est, les types de cash-flow et comment le calculer ?

Vous avez certainement déjà entendu parler du cash-flow (flux de trésorerie) de la part de nombreux analystes. Mais savez-vous exactement ce que c’est ? Comment est-il calculé ? Et quels sont les différents types de flux de trésorerie qui existent ? Nous vous expliquons tout de façon approfondit dans cet article.

1. Le cash-flow : qu’est-ce que c’est ?

Pour une entreprise, le cash-flow est l’un des indicateurs les plus importants. Parce qu’il fournit des informations détaillées sur les revenus et les dépenses, vous permettant de déterminer la solvabilité et la liquidité de l’entreprise. Cette information est conservée par le contrôleur financier et son importance réside dans le contrôle de l’état financier. Cela vous permet d’évaluer la capacité d’une entreprise à générer de la richesse ; en plus, cela aide à prendre des décisions stratégiques sur le financement de l’entreprise.

On pourrait donc la définir comme « l’information sur les ressources qu’une entreprise génère, tant en termes de revenus que de dépenses, sur une période de temps donnée, utilisée pour indiquer l’accumulation nette d’actifs sur une période donnée ».

En résumé, la signification des flux de trésorerie fait référence à la différence entre les recettes et les paiements sur une période de temps donnée. En d’autres termes, le flux reflète le revenu net. Par conséquent, la différence entre les revenus et les dépenses, qui résulte de la soustraction des dépenses engagées du revenu de l’entreprise, est appelée flux de trésorerie net.

2. Les différents types de flux de trésorerie

• Le cash-flow d’exploitation : c’est le montant de trésorerie qui entre et sort de l’entreprise par le biais des opérations directement liées à l’exercice des activités de l’entreprise ; et ceci, sans tenir compte des frais de financement.
• Le flux de trésorerie d’investissement : c’est le montant d’argent entré ou dépensé en fonction des investissements de l’entreprise. Généralement, ils sont investis dans des produits financiers, facilement convertibles en liquidités, ainsi que dans l’achat de biens immobiliers et d’actifs corporels et incorporels.
• La trésorerie financière : c’est le flux de trésorerie des investissements financiers de l’entreprise liés à son activité, tels que le paiement de crédits ou l’argent reçu de l’émission d’actions.

Il existe également des flux dérivés de ce qui précède. Nous pouvons donc trouver les suivants :

• Le free cash-flow : il s’agit du flux de trésorerie d’exploitation moins les dépenses d’investissement. Cet argent est ce qui est disponible auprès de l’entreprise pour réaliser des projets d’expansion, des acquisitions et pour maintenir la stabilité financière.
• Les dépenses en capital (CAPEX) : ce sont les dépenses engagées pour l’acquisition d’actifs productifs, tels que des machines, des véhicules, etc…

3. Comment le cash-flow est-il calculé ?

Le cash-flow net est la trésorerie qui entre et sort de l’entreprise, il est calculé en ajoutant le bénéfice net aux amortissements réalisés dans la période.

Flux de trésorerie = Bénéfice net + Amortissements + Provisions + Comptes fournisseurs – Comptes clients

Si le flux de trésorerie est positif, cela indique que les revenus de l’entreprise ont été supérieurs à ses dépenses. Cependant, s’il est négatif, cela indique qu’il y a plus de dépenses que ce qui est entré.

4. Calcul du cash-flow opérationnel

Considérant que le flux de trésorerie d’exploitation représente le flux d’encaissements et de décaissements liés aux opérations et aux activités de l’entreprise ; l’amortissement est logiquement inclus puisqu’il s’agit d’un montant qui est théoriquement amorti sur cette période.

Le calcul du cash-flow opérationnel est le suivant : EBIT (Bénéfice avant intérêts et impôts) + amortissement – impôts.

Le résultat d’exploitation (EBIT) est déclaré dans le compte de résultat ou la déclaration de revenus de toute entreprise, ainsi que dans les rapports annuels.

Exemple de flux de trésorerie d’exploitation :

Supposons que les données financières suivantes soient extraites pour votre société en 2022 :

• BAII (bénéfice avant intérêts et impôts) = 15 000 Euros
• Amortissement = 1 500 Euros
• Taxes = 1 000 Euros

Par conséquent, grâce à la formule de calcul, nous aurons :

• EBIT + Amortization – Tax = 15 000 + 1 500 – 1 000 = 15 500 Euros.

En d’autres termes, le flux de trésorerie d’exploitation en 2022 est de 15 500 Euros.

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5. Quels sont les rapports utilisant le flux de trésorerie disponible ?

En effet, nous pouvons également énumérer certains ratios qui incluent les flux de trésorerie par rapport à d’autres variables de l’entreprise. Il peut etre question de la dette, les ventes, les dividendes, les dépenses en capital, etc…

• Cash-Flow Opérationnel/Chiffre d’Affaires : Ce ratio indique la capacité de l’entreprise à convertir les ventes en cash (cash collecté).
• Free Cash-Flow/Cash-Flow Opérationnel : Plus ce ratio est élevé, plus la situation financière de l’entreprise est solide. Par conséquent, plus les dépenses en capital sont faibles par rapport aux flux de trésorerie de l’entreprise ; plus la solidité financière est grande pour se développer. Cette dépense pour la réparation ou l’acquisition d’actifs est déduite du cash-flow et nous obtenons ainsi le flux de trésorerie libre. Et ça se calcule comme ceci :

FCF = cash-flow opérationnel – dépenses d’investissement/cash-flow opérationnel

Autres ratios utilisés. Ici, nous pouvons citer :

Les rapports de couverture

• La couverture de la dette à court terme : elle est calculée en divisant le cash-flow opérationnel par la dette à court terme.
• La couverture de la dette CP = flux de trésorerie d’exploitation/Dette à court terme
• La couverture des dividendes : ici, le flux de trésorerie d’exploitation est divisé par le dividende réel versé par l’entreprise. La couverture de dividendes = cash-flow opérationnel/dividende en espèces.
• La couverture des dépenses d’investissement : le cash-flow d’exploitation est divisé par les dépenses que l’entreprise a pour l’achat de biens d’équipement, de machines, de véhicules.
• La couverture des dépenses en capital = flux de trésorerie d’exploitation/dépenses d’investissement.

CAPEX + Couverture des dividendes

CAPEX (dépenses en capital): est l’investissement en biens d’équipement qui comprend les bâtiments, les machines, etc. Il n’est pas déductible du revenu fiscal. Cette dépense fera partie des actifs, même si les amortissements et dépréciations de ces actifs devront être pris en compte chaque année.

Le CAPEX est l’un des principaux moyens pour l’entreprise d’investir ses flux de trésorerie dans des actifs. Cette dépense est destinée à la réparation ou à l’acquisition d’actifs, et est déduite du cash-flow et ainsi, le Free Cash-Flow est obtenu.

CAPEX + Couverture du dividende = Cash-flow d’exploitation/Dépenses en capital + Dividende

6. Quelle est la différence entre le flux de trésorerie et le compte de résultat ?

Il est important de connaître la différence entre flux de trésorerie et le compte de résultat :

En effet, le compte de résultat présente un récapitulatif des produits, dépenses et charges comptabilisés selon le principe de la comptabilité d’exercice. Cela signifie que les revenus, les coûts et les dépenses doivent être comptabilisés à la date à laquelle ils sont encourus et consommés. Et ceci, quelle que soit la date de perception et/ou de paiement.

En d’autres termes, le compte de résultat est un tableau des flux de trésorerie qui présente la situation globale d’une entreprise en termes de revenus et de dépenses, et la manière dont l’entreprise est constituée ; tandis que le flux de trésorerie sert à déterminer la trésorerie de l’entreprise. Ils n’analysent pas le profit ou la perte, mais plutôt le solde de trésorerie de l’entreprise : une information qui est utilisée pour prendre des décisions financières.

En conclusion, les flux de trésorerie fournissent aux investisseurs une grande partie des informations dont ils ont besoin pour créer un profil de l’entreprise dans laquelle ils souhaitent investir. C’est donc un bon indicateur à cette fin. Et cela aide l’entreprise à prendre des décisions concernant les dépenses d’investissement et d’autres types de compteurs ou d’indicateurs qui lui permettent de connaître une certaine croissance.

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